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和百度对话 绑头条 嫁给有钱人能翻身吗？
量子跃进作为公司第三大股东被引入，一则公告让棕榈科股价连续几天涨跌。一种是进来的数字阅读弥补业务缺口，另一种可以收获利润，分享日流量。在这个看似幸福的组合中，“巨人”们能愿意扮演配角吗？
《投资者网》魏武
近日，掌上阅读科技有限公司(以下简称“掌上阅读科技”，603533。主要从事数字阅读业务的SH)发布了简化股权变动报告。本公司实际控制人张凌云和程响均将其11.23%的股份转让给北京量子跨越科技有限公司(以下简称“量子跨越”)。飞跃量子是由字节跳动有限公司(以下简称“字节跳动”)控股的投资公司。量子飞跃推出后，掌上阅读科技将成为“头套部”参与公司之一。
事实上，早在2020年3月，棕榈科就计划通过非公开发行的方式引入大资百瑞祥风险投资管理有限公司(以下简称“百瑞祥”)作为公司股东。发行成功后，百瑞祥将持有不超过8.86%的棕榈科股份，并以5%的股份成为棕榈科的第三大股东。百瑞祥由北京百度网通技术有限公司(以下简称“百度网通”)100%拥有，公司最终受益人为李彦宏。
但在证监会接受了棕榈科的非公开发行信息后不久，棕榈科就修改了计划。修改后，掌上阅读科技的募集金额大幅增加，发行标的不再是单一标的，而是不超过35家投资者。在打开与百度的关系后不久，棕榈科就分手了。
和百度搭讪，嫁给头条。面对来自短视频和阅读组的压制(00772。HK)，成长处于瓶颈的掌上阅读科技，迫切需要互联网巨头的支持。
一举两得的股权转让
掌上阅读科技成立于2008年，自成立以来一直从事数字阅读业务，并于2017年9月成功上市主板。虽然网络文学和移动智能技术的快速发展催生了巨大的数字阅读市场，但该行业的进入门槛较低，竞争激烈。
2013年以来，腾讯、百度、阿里巴巴、JD.COM等互联网公司的进入，使得这个市场的竞争更加激烈。随着互联网巨头的竞争和合并，腾讯、阿里、百度逐渐形成了阅读群、阿里文学、七猫阅读等数字阅读平台。继互联网巨头的方阵之后，还有第二梯队的掌上科技，杭州平治信息科技有限公司(以下简称“平治信息”，300571。深圳)、北京点众科技有限公司(以下简称“点众科技”)和深圳市亿寿天下科技有限公司(以下简称“亿寿科技”)。
山西证券研究显示，2019年中国数字阅读市场规模为288.8亿元。在不到300亿的市场中，挤进了包括BAT(百度、阿里、腾讯的统称)在内的近十家互联网巨头。因此，对于数字阅读企业来说，在版权、流量、实现方式等方面的竞争变得更加激烈。
此外，近年来，数字阅读用户的时间被颤音(颤音)和自动加速(Aauto Facter)等短视频平台转移，加剧了行业内的激烈竞争。在日益激烈的竞争下，掌上阅读技术的销售成本逐年增加，而公司收入的增长却逐渐陷入瓶颈。
数据来源：风
2017年，棕榈科的销售费用率仅为15.06%，但到2020年第三季度，其销售费用已增至25.22%，在不到三年的时间里增长了10个百分点以上。此外，虽然2019年棕榈科的销售成本比2018年增长了48.89%，但公司的总营业收入却减少了2000多万元。
在版权的竞争中，掌上阅读科技已经落后于腾讯控股的阅读集团。据翟忠科技招股说明书披露，截至2020年6月，掌上阅读科技的数字内容为50万份(份/份)，而截至2019年底，文悦集团的数字内容已达到1220万份(份/份)，掌上阅读科技的数字内容仅为文悦集团的零头。
销售费用大幅上涨，版权竞争被行业龙头碾压，技术陷入增长瓶颈，急需找到拥有流量资源的互联网巨头支持。因此，2020年3月，棕榈科想通过非公开发行引入百度作为股东，然后在百度退出非公开发行后将其股权出售给“头套部”。
值得注意的是，与之前引入百瑞祥的非公开发行方案不同，这次引入量子跳跃作为公司股东，通过协议转让技术的实际控制人。通过此次股权转让，棕榈科的实际控制人张凌云和程响分别减持了5.6%的公司股份，交易金额为5.5亿元。
张凌云和程响都签署了一致行动协议，共同构成了该技术的实际控制人；2020年9月14日，其所持股份被解禁。实际控制人减持公司股份，引入互联网巨头作为公司股东。张凌云和程响的股权转让具有一举两得的效果。
高调收购的“头条系统”会被看在手心里吗
在数字阅读领域，腾讯拥有阅读集团，阿里拥有阿里文学，百度也有自己的七猫阅读。——字节跳动，一个与“BAT”同名的新互联网巨头，目前公司旗下还没有重量级的数字阅读平台。因此，“头条部”进入数字阅读市场也是一个很好的机会。此外，棕榈科拥有的数字版权将与头条部门的短视频嫁接，或者形成不同的商业模式，为棕榈科和字节跳动带来新的流量和收入增长点。
与腾讯控股雷丁集团、阿里控股阿里文学、百度控股七猫雷丁不同，量子岳跃将是股权转让后的掌上阅读科技第三大股东，持有公司11.23%的股权，持股比例落后于实际控制人张凌云和程相军，但未能实现对掌上阅读科技的控股。
掌握日常流量资源的字节跳动会是第三个安心的孩子吗？
事实上，持有11.23%股份的量子跳跃有机会成为掌上阅读科技的最大股东。2020年8月20日，在《棕榈科更新》非公开发行计划中，棕榈科计划发行不超过1.2亿股，为数字版权资源升级建设项目和技术中心建设项目募集10.61亿元。截至目前，棕榈科技尚未公布非公开发行股票的认购目标和发行定价。
如果按照最高发行数量1.2亿股计算，发行后非公开发行的股份将占公司总股本的23.03%。因此，只要头条部认购这些新发行的股份，头条部就将成为掌上阅读科技的最大股东，只要张凌云和程响双方取消一致行动，头条部就将成为掌上阅读科技的控股股东。
当然，随着Palm Technology股价的不断上涨，拟发行募集10.61亿元的股份数量远远少于1.2亿股。以目前160亿元的市值计算，此次发行的股份仅占公司总股本的6.63%。除了量子跳跃持有的11.23%股权外，头套部门认购后将持有Palm Technology 17.86%的股权。这时，如果张凌云和程响都辞退了协同行动人，那么掌上阅读技术将成为一个没有实际控制人的状态，“头条部门”也能对董事会中的掌上阅读技术产生巨大的影响。
关于“头条部”是否将参与张越科技正在推进的非公开发行，以及量子岳跃的股份转让和
因此，市场无法得知“头条部门”在宣布非公开发行目标之前是否会继续加仓阅读技术。但是，无论“头条部”是否会负责掌上阅读技术，掌上阅读技术在量子跳跃股份之后，都很难维持之前的独立性，因为它已经嫁入了一个“巨人”，想要依靠“头条部”的流量和内容资源寻找新的增长点。(思考金融产生)